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组团刷新历史新高!银行股逆势上涨有何玄机?听银行螺丝钉怎么说!

导语
四季度以来,已有3只银行股的累计涨幅超过20%,7只超过10%。从指数表现来看,中证银行指数四季度以来涨幅达10.09%,在20只中证全指二级指数中排名前三,同期上证指数涨幅为4.51%。
就在持续震荡波动、其它前期涨幅较大的板块持续回调之时,银行股却在持续反弹中上演了股价集体刷新历史新高的一幕。
11月19日,平安银行、厦门银行、杭州银行三只银行股集体刷新历史新高;

11月18日,招商银行则携手厦门银行刷新历史最高价。

(数据来源:wind,2020-11-19)
四季度以来,已有3只银行股的累计涨幅超过20%,7只超过10%。从指数表现来看,中证银行指数四季度以来涨幅达10.09%,在20只中证全指二级指数中排名前三,同期上证指数涨幅为4.51%。(数据来源:wind,2020-11-19)
所以说,银行股的行情真的来了吗?别急,知名指数大V“银行螺丝钉”本周二将在直播间为大家详细解读银行板块的投资价值——
时间:11月24日13:00-14:30
嘉宾:银行螺丝钉
主题:这次真的轮到银行了?
直播平台:支付宝-天弘基金直播间、天天基金、同花顺、雪球

银行股走强背后的逻辑
银行股的这轮反弹行情,其实在业内人士看来并不奇怪。
1、从历史表现来看,银行股四季度上涨概率达80%。

市场,日历效应是一个很神奇的事物,虽然很多人觉得它“迷信”,但由于其背后确有事实支撑,所以应验的概率也非常大。而银行股在四季度上涨概率大,也属于日历效应的一种。据华泰证券统计,历史上银行板块在四季度股价表现一向都较为稳健,往往能够取得绝对收益。在2005年至2019年的共15个四季度中,银行股有12个季度绝对收益率为正,上涨概率高达80%,平均相对收益率为4.6%。

2、低估值+高股息,银行板块或迎黄金配置期

即使经历了这一波强势上涨,银行股的估值依然处于低位。目前,中证银行指数市盈率PE-TTM为6.61倍,处于近十年历史分位66.84%;市净率更是只有0.73倍。处于近十年历史分位6.37%,比历史上超过90%的时候都要低。(来源:wind,2020-11-19)

由于银行股普遍估值低、股价低,又是市场的“分红大户”,因此一向被视作高股息的代表。以中证银行指数为例,股息率(近12个月)高达4.56%,在20个中证全指二级行业指数中排名第一,也是唯一一股息率超过4%的行业指数。其余行业中,有17个行业指数的股息率均在2%以下,不及银行股的一半。在全球降息的大背景之下,低估值高股息率的优质资产吸引力提升,机构配置需求强烈,有望带来显著的超额收益。(来源:wind,2020-11-19)
3、今年以来银行股涨幅滞后,补涨需求强烈
作为大盘股的代表,同时也是顺周期的典型行业,在今年以来的结构性行情中,银行股表现相对滞后。以中证银行指数(399986)为例,今年以来累计涨幅为-6.77%,而同期沪深300指数、上证指数涨幅高达19.48%、9.50%。在如今的震荡行情中,落后的涨幅为银行板块提供了较明显的安全边际。(来源:wind,2020-11-17)
4、三季报业绩亮眼,底部位置逐渐显现
从三季报来看,2020年前三季度上市银行整体归母净利润同比下降8.1%,较上半年的增速有所回升。国信证券对此判断,虽然银行基本面底部位置已经逐渐显现,对明年的表现持乐观态度。
5、市场风格转换,机构加仓趋势明显
四季度银行板块表现风格较为稳健,还有一个原因在于,机构资金在年终业绩压力下,风险偏好降低,会加大银行板块的配置。
数据显示,2020年6月末,偏股型公募基金持仓银行股的比例仅有2.35%,达到2014年末以来的历史最低水平。华泰证券认为,二季度银行股持仓显著下滑的主要原因是银行利润负增长所导致的市场悲观情绪。随着宏观经济的逐步修复,优质银行股有望迎来估值修复机会。(来源:华泰证券)
总体来看,在四季度低估值风格占优的背景下,机构或换仓买入银行。利润压力缓解和基金四季度换仓也将成为银行股行情的催化因素。

如何把握银行股行情?
银行股四季度行情已经启动,而多家机构均明确表示看好银行股2021年的行情。如华泰证券表示,当前银行板块估值处于近十年历史低位,随着宏观经济逐步复苏,预计2021年上市银行基本面继续修复有望创造悲观预期修复机会,继续看好2021年银行股的配置价值。
那么对于投资者来说,如何把握银行股行情呢?指数投资是一个更好的选择,不需钻研个股,分享市场的平均收益,长期收益还有望高于主动型基金。
以天弘中证银行指数(A:001594,C:001595)为例,该基金跟踪的中证银行指数,是中证二级行业指数,该指数由中证全指样本股中的银行行业股票组成,以反映该行业股票的整体表现。按中信一级行业,该指数成分股100%来自银行行业,具备行业代表性。
从成分股来看,中证银行指数的覆盖面相当广。目前中证银行指数的成份股共计36只,既包括工农建中交等国有大行,也包括招商银行、兴业银行、民生银行等股份行,同时还覆盖了北京银行、宁波银行、南京银行、江苏银行等城商行,以及苏农银行、渝农商行这类农商行。(来源:wind,2020-11-19)

从历史回报来看,中证银行指数自基日以来累计回报达到了555.39%,平均年化回报高达12.95%。(数据来源:wind,2020-11-19)

作为天弘指数基金的一员,天弘中证银行指数还具有追求精准跟踪股市指数、仓位高、费率低的特点,有助于快速抓住牛市行情。


风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差,投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同,历史业绩不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。2011-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩:-4.46%,14.55%,-9.30%,62.77%,-0.67%,-4.35%,14.37%,-14.69%,22.65%

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